La economía de los EE. UU. agregó 147,000 empleos en junio, por encima de las expectativas, y la tasa de desempleo cayó al 4.1%.

El mercado laboral de los EE. UU. sigue su marcha a pesar de las incertidumbres económicas y los aranceles del presidente Donald Trump.

La Oficina de Estadísticas Laborales dijo el jueves que el empleo en junio aumentó en 147,000, y la tasa de desempleo cayó al 4.1% desde el 4.2%.

Los aumentos del mes pasado, que superaron las proyecciones de 117,500 empleos, fueron algo mayores que los 144,000 de mayo, que se revisaron al alza en 5,000. La ganancia neta para abril fue de 158,000, revisada al alza en 11,000 empleos.

Las revisiones y las estadísticas del jueves elevan el aumento promedio de empleo en tres meses a 150,000.

A pesar del buen crecimiento mensual del empleo, el informe de empleo del jueves nuevamente indicó muchos indicadores potencialmente preocupantes, incluidas algunas fracturas que pueden estar ampliándose bajo las políticas económicas de cambio de enfoque de la administración Trump.

Los detalles son menos prometedores. El crecimiento del empleo es limitado, lo que indica que solo algunas industrias tienen más potencial.

La mayoría del crecimiento del mes fue en atención médica (+58,600 empleos), ocio y hospitalidad (+20,000) y gobierno estatal y local (+80,000). El aumento brusco es probablemente “artificial”, según los expertos de Pantheon Economics. Más sobre eso a continuación.

Después de restar los aumentos del sector público (el +80,000 se compensó con una pérdida federal de 7,000 empleos), las empresas del sector privado de EE. UU. ganaron 74,000 empleos en junio, el aumento mensual más débil desde octubre de 2024.

“El aumento de impuestos arancelarios, la política monetaria restrictiva y las preocupaciones sobre una mayor intensificación de la guerra comercial están pesando mucho en la demanda laboral”, dijo Samuel Tombs, economista senior de Estados Unidos en Pantheon Macroeconomics, en una nota para inversores el jueves. “Las nóminas privadas excluyendo salud y educación aumentaron en 23,000, muy por debajo del promedio de 50,000 del año anterior. Básicamente, este informe es débil”.

Tombs destacó que las modificaciones técnicas del BLS para suavizar las fluctuaciones estacionales (el empleo en la construcción aumenta en primavera y la contratación minorista antes de Navidad) pueden haber hecho que las estadísticas parezcan mejores. Este verano, los empleos en educación cayeron menos de lo habitual, lo que el factor de ajuste estacional interpretó como una ganancia.

La tasa de participación laboral cayó, pero el desempleo de los negros aumentó 0.8 puntos porcentuales al 6.8%, su tasa más alta desde enero de 2022.

La encuesta de hogares, una de las dos que conducen al informe mensual de empleo, puede ser impredecible, pero un aumento del desempleo entre los negros ha sido históricamente señal de una recesión económica.

En una entrevista con CNN, el economista jefe de Glassdoor, Daniel Zhao, dijo que los trabajadores negros pueden sentir las consecuencias de una economía desacelerada de manera más inmediata debido a la inseguridad laboral. “Sin embargo, el plazo para eso suele ser corto y depende de qué industrias se vean afectadas”.

El crecimiento salarial global fue más débil de lo proyectado por los expertos. El mes pasado, los salarios por hora promedio aumentaron 8 centavos, o 0.2%, a $36.30, elevando la tasa anual al 3.7% desde el 3.9%.

Los economistas advirtieron que una disminución de la fuerza laboral puede explicar la caída reportada de la tasa de desempleo al 4.1%.

“Se tiene la sensación de que el impacto acumulativo de una política migratoria más estricta está empezando a impactar en algo en el tamaño de la fuerza laboral y pondrá un techo a cualquier aumento potencial en la tasa de desempleo a medida que la economía se desacelera”, escribió Joe Brusuelas, economista jefe de RSM US, el jueves.

Los despidos siguen siendo bajos. Las acciones subieron el jueves: El Dow ganó 365 puntos, o 0.8%, a media mañana. El Nasdaq, fuertemente tecnológico, se disparó un 0.9% y el S&P 500 un 0.8%.

Los amplios planes económicos de Trump pueden afectar la economía. Las preguntas sobre cómo se desarrollarían esos pasos, especialmente la magnitud y amplitud de los aranceles, han aumentado la incertidumbre y han frenado la contratación.

El mercado laboral ha estado en una baja rotación durante meses, con una actividad de contratación en mínimos de unos 10 años y los trabajadores no se sienten lo suficientemente seguros como para marcharse. Los empleadores en su mayoría mantienen a su personal.

Varias indicaciones, incluidas las estadísticas semanales de reclamaciones por desempleo, no muestran un aumento en los despidos.

Las presentaciones de solicitudes de seguro de desempleo por primera vez, un indicativo de despidos, cayeron a 233,000 para la semana que terminó el 28 de junio desde las 237,000 la semana anterior, según un informe separado del Departamento de Trabajo emitido el jueves.

Las personas desempleadas tienen más dificultades para obtener empleo, incluso si las reclamaciones por primera vez no están aumentando.

Los receptores de beneficios por desempleo que han presentado reclamaciones continuas durante al menos una semana están enfrentando máximos de tres años y medio. El Departamento de Trabajo informó 1.964 millones de presentaciones para la semana que terminó el 21 de junio (los datos de reclamaciones continuas se retrasan).

El BLS informó el jueves que los buscadores de empleo permanecen desempleados durante seis meses, y el número de trabajadores desempleados que llevan al menos 27 semanas sin empleo aumentó al 23.3%, acercándose a un máximo de tres años.

La Fed puede esperar. Los datos económicos son especialmente críticos en tiempos de alta incertidumbre para detectar signos de desaceleración.

La Fed, dependiente de datos, esperaba reducir sus tasas de interés de décadas este año, pero ha esperado ante la preocupación de que los aranceles de Trump impulsen la inflación y presionen a las empresas y los consumidores.

“No hay nada en este informe que obligue a la Fed a reducir las tasas antes de lo esperado”, dijo Zhao. “Parece saludable desde arriba”.

Añadió que hay cierta preocupación sobre cómo interpretar la estadística en un entorno en el que el crecimiento de la fuerza laboral se está desacelerando y pueden estar contribuyendo menos flujos de inmigrantes.

El nivel de crecimiento del empleo necesario para mantener el ritmo con el crecimiento de la fuerza laboral y la población puede ser la mayor preocupación.

Debido a la mayor inmigración, el nivel de crecimiento de empleos necesario, que antes de la pandemia era de 70,000 a 100,000 empleos por mes, a veces ha aumentado a 200,000.

Según un estudio de investigación de analistas de Deutsche Bank la semana pasada, la demografía, una población que envejece y una desaceleración de la inmigración a mediados de año hacen que el umbral de crecimiento necesario se acerque a 100,000 empleos al mes.

Dijeron que podría bajar a 50,000 empleos al mes si las políticas de inmigración de la administración Trump reducen la población nacida en el extranjero.

“Si el nivel de crecimiento de empleos necesario está cayendo, los 147,000 empleos agregados podrían ser inflacionarios”, dijo Zhao. “Si el desempleo sigue bajo o cae y la inflación se mantiene alta, especialmente a medida que los aranceles avanzan a través de la cadena de suministro, la Fed podría estar presionada para mantener las tasas más altas por más tiempo”.