La ventaja competitiva de un foso económico

Definir un foso económico.
Algunas empresas parecen tener una capacidad natural para mantener a raya a sus competidores y mantener su liderazgo en el mercado año tras año. Conocido como un “foso económico”, este fenómeno no solo mantiene alejados a los rivales, sino que también tiende a separar a las empresas rentables de aquellas que fracasan.

Popularizado por el gran inversor Warren Buffett, posiblemente su metáfora favorita, utilizada en cientos de presentaciones de inversores a lo largo de décadas, la frase “foso económico” tiene una conexión intrigante con los fosos llenos de agua que protegen los castillos medievales. Estos fosos definen en el sector empresarial ventajas competitivas duraderas que protegen las ganancias de una empresa de los invasores rivales.

Pero, ¿qué es un foso económico y, lo que es más importante, cómo pueden las empresas crearlos? Desde patentes hasta conciencia de marca sin igual, la composición de estas fortalezas competitivas es considerablemente más variada que la de sus antepasados acuosos. Conocer los fosos económicos no solo es intelectual; también es una habilidad esencial para los inversores que buscan empresas con un rendimiento sostenido a largo plazo.

Aprendizajes importantes
La capacidad de una empresa para mantener una ventaja competitiva sobre sus competidores se conoce como “foso económico”.
La comparación es con los fosos que sirven como una barrera de protección y que rodean a los castillos medievales.
Utilizando su escala, intangibles, gastos reducidos y altos costos de cambio, todos los cuales ayudan a construir un foso económico, una corporación puede establecer
El legendario inversor Warren Buffett ayudó a popularizar la frase “foso económico”.
Morningstar proporciona la clasificación propietaria más conocida de empresas con fosos económicos.

Comprensión de los fosos económicos
Más que simplemente una ventaja competitiva pasajera, un foso económico es una ventaja persistente que permite a una empresa vencer a sus competidores a largo plazo. Aunque vienen en muchas formas diferentes, estos elementos ayudan a proteger la participación de mercado y la rentabilidad de una empresa contra las presiones de la competencia. Warren Buffett ha explicado el concepto varias veces. Aquí hay una instancia de su respuesta a una pregunta sobre su búsqueda de empresas ganadoras por parte de un inversor:

Estamos buscando una empresa con un foso amplio y duradero a su alrededor, rodeando y protegiendo un magnífico castillo económico, con un gobernante honesto en control del castillo. Puede ser por una razón u otra, ya que ciertas áreas tienen productores de bajo costo. Su franquicia natural [o] cualidades de servicio, lugar en la imaginación del consumidor, [o] ventaja tecnológica ayudarán a explicarlo. Tiene este foso por todas partes por cualquier tipo de motivo en absoluto.

Más allá de la mitología popular, Buffett eligió y se mantuvo con esta metáfora de éxito corporativo durante mucho tiempo por varias razones. Originalmente construidos para ofrecer un grado adicional de protección contra invasores, los fosos

Agregaban un obstáculo que los atacantes tenían que pasar bajo fuego de los defensores, lo que hacía más difícil que se acercaran a las murallas del castillo.

A diferencia de la creencia común, los fosos generalmente estaban vacíos de animales peligrosos como cocodrilos o pirañas, a menudo, la impregnabilidad afirmada de las defensas de una empresa es igual de legendaria. Aunque algunos pueden haber estado llenos de basura, desperdicios o animales muertos, los fosos de agua a menudo eran aguas estancadas. Además, los fosos evolucionaron para reflejar nuevas armas de combate hasta que desaparecieron por completo con la pólvora y los cañones siendo más comunes a finales de la Edad Media, ofreciendo así una defensa menos efectiva.

Aunque los fosos también representaban autoridad y distinción, la función protectora era primordial. Especialmente en el período medieval tardío, cuando las exhibiciones de estatus eran aún más cruciales, un castillo con un foso grande y bien mantenido indicaba la riqueza y el prestigio de su propietario. Esto nos lleva de regreso a Buffett ya que sostiene que “todos van a intentar” tomar un castillo grande en línea con la esencia del capitalismo. Aún así, deja claro que un foso no es suficiente. Mezclando analogías acuosas homofónicamente, sostiene, “la mayoría de los fosos no valen un comino”:

¿Por qué ese castillo sigue en pie? ¿Qué lo mantendrá en pie dentro de cinco, diez, veinte años o hará que no esté en pie? ¿Cuáles son las causas principales y su permanencia relativa? ¿Cuánto dependen de la inteligencia del gobernante en el castillo? Si confiamos en el foso, entonces intentamos averiguar si el señor intentará eliminarlo para sí mismo, si es probable que haga algo insensato con los ingresos, etc. Pero así es como vemos las empresas.
Nuestro trabajo en el resto de este artículo es resaltar los varios aspectos de lo que Buffett menciona arriba, ya que refleja gran parte de lo que se ha tratado en años anteriores sobre esta idea.